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可口可樂(KO)股票分析

公司資訊

 

可口可樂 (Coca coka, NYSE:KO) 是價值投資者和成長投資者都經常討論的一間公司,

其中重要的原因除了該公司財務非常健全之外,巴菲特的鍾愛也是非常重要的。

 

可口可樂是世界最大的軟性飲料 (soft drink) 公司,但除了可口可樂以外,他們也有不少

的果汁市場,像Minute Maid (台灣翻譯成:美粒果) 也是可口可樂旗下重要的果汁企業。

另外,Sprite (雪碧) 也是可口可樂旗下的碳酸飲料。當然,可口可樂的產業版圖不只這些

,詳情可以看該公司的產品列表:http://www.thecoca-colacompany.com/brands/brandlist.html

coca cola

 

可口可樂是S&P 500的成員公司,也是dividend aristocrat的成員。

 

財務分析

 

其它的先別說,光看可口可樂在過去的50年裡,每年調高股息,這就可以看出公司長久以來獲利穩定,

配息穩定,難怪是許多投資者的標的。

 

長久以來,可口可樂的ROE都非常高且穩定,但如果拿去年總年度與2007年一比較 (註:我本來是想要2006年比較,結果看數字的時候眼花了,看到2007年的。下圖的年應更正為2007年),會發現ROA下降了一些,但leverage提高。

PM也稍微下降,TA turnover也同時下降。如果不知道這些縮寫是什麼,請參考:淺談杜邦公式

KO DCF

整體看來,公司的ROE還是非常樂觀,長年維持穩定水準。配息方面也非常穩定。

 

價值與成長分析

 

要投資一間公司,最重要的兩個因素:公司在合理的價格 (低價更好!)、公司未來有成長性。

合理價格的決定,在這情況可以用DCF來分析 (方法詳見貼現現金流 (discounted cash flow)

如果假設未來成長在8%,discount rate在9%的話,那KO的合理價格為$50.11,目前股價為75.02,

很顯然並非在合理價格。

 

在成長分析方面,有人用dividend discount model,認為KO的合理價在$74左右,略低

於目前股價 (詳見:http://seekingalpha.com/article/653301-buy-coke-now-or-wait-for-a-pullback?source=from_friend)。

 

你也可以拿過去八年平均P/E (18.5) ,乘上預測的EPS 4.1,得到的價格也差不多是$75。

 

結論

可口可樂是值得投資的公司,但依目前的股價來說,我覺得稍貴,等拉回的時候再重新評估。

我希望的價格在$70以下。

 

Disclosure: No position at KO and no intention to initiate my position in the next 72 hours.

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admin

Joseph從2008年踏入美股投資的領域,過了幾年的探索,終將投資原則放在價值與成長投資。這裡是我的心得分享,希望與大家交流!

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