admin, Author at 美股價值成長投資 - Page 50 of 52
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Joseph從2008年踏入美股投資的領域,過了幾年的探索,終將投資原則放在價值與成長投資。這裡是我的心得分享,希望與大家交流!

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為什麼股息成長非常重要?

公司是否發股息以及股息是否連續十年以上呈現增長,是我個人選股的重要原則之一。 投資這些公司,也讓我心安不少。 為什麼投資這些公司好處多多?   這些股票表現比一般公司好 (詳見:什麼是Dividend Aristocrats?), 公司股息增長的年數愈多,表示公司愈穩定。在經歷金融風暴、景氣循環下,還能調高股息,這就是很大的成就。 在2000-2002大熊市時,dividend aristocrats的股票幾乎沒損失,而S&P500損失50%以上。 股息是建立被動收入的很好來源,而且股息成長,相當於你的被動收入也每年成長。而這種成長是你不需要作很多工作的 (只要找到這些股票並定期追蹤) 基礎面的好公司,才可以連續十年以上每年調高股息。 調高股息可以對抗通膨,不用擔心你的被動收入購買力逐年下降。 不知道哪些股票每年股息成長,而且基本面良好嗎?那請看什麼是Dividend Aristocrats?,裡面有2012年的51檔精選美國股票。

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美股逐漸回到合理價格:你想投資哪間公司?

USA Stock 的版主寫了一篇文章:美股逐漸回到合理價格,指出S&P500如果來到1250,那將是合理價格左右。 我沒有像USA Stock版主或小z這麼厲害,能分析大盤,但是最近看著有許多股票,逐漸接近我心目中的理想價位,確實挺高興的。 如果不知道什麼股票好,可以看看本站資源區中的皮氏F分數篩選器,或是看Dividend Aristocrats的列表,這兩個是非常好的起點。 可以從這裡面,再挑選你更喜歡的公司。 如果你要安全邊際,認為S&P500在1250是合理價,你也可以訂10%或20%的安全邊際,等到了這兩個點之後,再去看這些公司, 是否跌到你心中的合理價位。 Joseph看中哪些股票呢?   ABT:ABT 是我非常喜歡的公司,是世界前三大藥廠,我在之前去年就買了一些了,等跌到合理價位再繼續買。 JNJ:JNJ (嬌生,中國叫強生) 雖然之前有一些醜聞,但整體體質仍不錯。再跌一些我就考慮出手了。 WAG:Walgreen (WAG) 是類似像CVS的pharmacy,在美國佔有率在前三。股價一直很不錯,股價在30塊時yield在3%左右,而且每年都調高股利。雖然漲跌幅不大,但可以作長期投資。我覺得   還有其它股票,就讓大家自己作作功課了。   參考資源 http://buffettism.blogspot.com/2012/05/blog-post.html   Disclaimer: Long ABT, WAG. No intention to initiate position at JNJ in the next 72 hours.

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什麼是Dividend Aristocrats?

每年Standard and Poor (S&P500) 都會出版dividend aristocrats,也就是所謂的高股息個股清單。 Joseph在選股時選用不少依據,而股息就是非常重要的。Joseph看重的有幾點:要有股息、股息要每年增加、股息增加的年數要超過連續十年以上。 這三點原則Joseph在選股時,會儘可能找符合這三點的公司。如果不符合,就必須有更強的原因讓我放入我的投資清單。 為什麼這三點原則這麼重要?這說來話長,在此先打住,等以後另文說明。   每年S&P500都會出版dividend aristocrats,其實就是看這三點,特別是股息增加的年數要達25年以上。這些公司都經過多次金融危機,還能穩定的提高股息, 這點就是非常大的成就。一般說來,dividend artistocrats的年化報酬率是12.93%,勝於S&P500的11.66%,所以選擇這些公司,更可以打敗大盤與指數。   2012年,有51家公司在dividend aristocrats列表上: 3M Co (MMM) AFLAC Inc (AFL) Abbott Laboratories (ABT) Air Products & Chemicals Inc (APD) Archer-Daniels-Midland Co (ADM) AT&T (T) Automatic Data Processing (ADP) Bard, C.R. Inc (BCR) Becton, Dickinson & Co (BDX) Bemis Co Inc (BMS) Brown-Forman […]

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巴菲特是純價值投資者嗎?

巴菲特是投資界的傳奇,也是不少人仿效的對象。很多人都認為巴菲特是價值投資者,可是,這樣的論證經得起考驗嗎? 就連巴菲特自己也說: I’m 15 percent Fisher and 85 percent Benjamin Graham. (見wikipedia: http://en.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett) Benjamin Graham 大家應該耳熟能詳,是價值投資的先驅。那Fisher 是誰呢?Philip Fisher (菲利普.費雪) 是成長股價值投資之父,成長投資 (growth investing) 的先鋒。這部分以後會陸續介紹。   巴菲特都這麼說了,可見巴菲特選股時,不只看公司的價值,同時也看重公司的成長性。所以並不是每間公司的價值被低估的時候,都值得出手,還得公司能維持一定的成長性才行。 巴菲特這麼說,有什麼例證呢?在Buffett Beyond Value: Why Warren Buffett Looks to Growth and Management When Investing一書 (可考慮Kindle版較便宜),作者Prem Jain就從各個不同的角度,來分析為什麼巴菲特選股,不全然只是看公司的內在價值而已,更看重公司未來幾年的成長。 這本書重點不在敘述巴菲特的故事,而是分析巴菲特的投資哲學。如果要簡單綜述這本書的內容,就是:巴菲特傾向找在合理價位的優質成長公司,並有出色的管理團隊。

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股息折現模式(二)

上一篇股息折現公式提到:即使同樣的數據,每位分析師所得到的結論也未必相同。 為什麼呢?首先還是要從股息折現公式講起。 如果你仔細理解股息折現公式就會發現幾個問題:股息折現公式並不能解釋未來股息的增長/減少,可能會過度低估/高估公司的內在價值。 當然,如果確定公司股息會持續增長,不會減少,低估公司內在價值並不是什麼壞事,如果能撿到便宜,那更是天大的喜事。 但是,如果公司穩定成長,配息增加,這些未來的好處可能反映在當前的股價上,於是過份低估公司內在價值,可能讓你永遠也等不到跌到預定價的時候。   那如何解決這個問題呢?可以在股息上下手。之前的模式,股息是固定的,那現在的模式,就是先「預測」未來的股息,然後再帶入股息折現模式。   如何預測未來股息呢?較為保守的作法,是先計算公司過去十年或二十年的股息增長率,然後假設公司未來股息增長率會維持在這個水準,先得到之後每一年的股息,然後再將股息帶入股息折現公式之中。這是假設股息的成長是固定的。相較於零成長的股息,對於仍在成長的公司,這可能是更加準確的估算方式。   既然有固定成長的模式,也有非固定成長的模式。不過這種模式有點複雜,先在此打住,以後有機會再說。

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