股魚的書:股市大贏家-明牌藏在財報裡,是一本很紮實的財報閱讀入門書,如果對財報不熟悉,又想要快點建立自己價值投資的SOP,這本可以考慮。
股魚的五項指標運用在美股
股魚的五項指標,看公司的五個面向:整體經營、獲利能力、盈餘品質、債信能力、現金風險。下面是五個面向所對應的指標:
- 整體經營:股東權益報酬率 (Return on Equity, 簡稱 ROE)
- 獲利能力:營益率 (Operating margin)
- 盈餘品質:本業收入比
- 債信能力:利息保障倍數
- 現金風險:自由現金流量
下面針對這五個指標說明。
由於 finviz 有很多指標沒有辦法搜尋,下面用 Gurufocus來作。
ROE
ROE 相信大家都耳熟能詳,是衡量公司經營能力的指標。如果不熟悉這項指標,請看美股財報教學的第一篇。
股魚設的 ROE 是8%,但美股太多了,美股有七千多間公司,單年度ROE用了8%之後 ,還有4594間公司。5年度ROE median也設8%,也還有3435間公司
所以這裡我跟雷浩斯比較像,設個 15%。單年度與5年中位數都設15%之後,這樣剩下1456間公司。
營益率
營益率指的是operating margin,指的是公司能從本業獲取多少%的利潤。股魚設的比較保守,是>0即可。
單年度與5年度的中位數設定完之後,還有1293間公司。
本業收入比
本業收入比,股魚的公式是:
營業利益 / (營業利益 + 業外收入)
這個指標不在一般的財報數字中,需要自行計算,目前Joseph只發現Gurufocus提供客製化功能。
我的作法是:’Pre Tax Income’ * 0.8 < ‘Operating Income’
設定完成之後,近一步刪到1160間公司。
利息保障倍數
利息保障倍數又稱為利息覆蓋率,英文是interest coverage ratio。
Gurufocus有內建的,但不能設定40,只能設定20或50。Joseph就設定為50,近一步篩到只剩320間公司。
自由現金流量
free cash flow 一樣用客製的,設大於 0 之後,只剩 281 間了。
如何進一步篩選
如果要進一步篩選,我會把 OTC 的先刪除,這樣剩 118 間。
再進一步篩選,有兩個方向。
如果不作產業比較的話,一個是從是否有安全邊際開始,決定買入價格。
另外一個方向,則要回到股魚的五方面來看:
- 整體經營:股東權益報酬率 (Return on Equity, 簡稱 ROE)
- 獲利能力:營益率 (Operating margin)
- 盈餘品質:本業收入比
- 債信能力:利息保障倍數
- 現金風險:自由現金流量
有沒有注意到缺了什麼?裡面缺了成長的部分。
如果你不重視公司未來成長,而只是要找被低估的公司,那你可以忽略這個部分。
如果你認為股價的推升來自於公司不斷地成長,那可以把成長因素放進來。
只要把1年與5年的EPS成長調成5%,剩下公司就只剩68間了,又刪了快一半了。
調成7%的話,只剩49%。
像 Joseph 非常喜歡看皮氏F分數,再刪掉F分數小於7的,那就剩10間左右。