30 1 月

空頭如何炒作?兩筆SPX butterfly交易紀錄

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空頭如何炒作?兩筆SPX butterfly交易紀錄

空頭有許多炒作方式,有的人喜歡直接買put,但這種方式太容易虧錢,因為如果市場方向跟你想的不一樣,你一點修正策略都沒有。

Joseph不論是在空頭、多頭、或是盤整的時候,通常都是利用butterfly的策略,也就是所謂的蝶式策略。這種方式拿來作指數選擇權或是拿來作個股都行。

spx-butterfly-2016-01

指數選擇權部分,可以看以下交易:

股票部分,可以看以下交易:

在2016年1月份的時候,Joseph又作了幾次SPX butterfly,其中一個主要原因就是彌補SPY/TLT的損失。

SPY/TLT的交易策略,這兩者應該是呈反向相關的,回測的結果,在大部分的市場走向,都可以獲利。TLT提前達到獲利目標,剩SPY的話,Joseph就是這兩種搭配在一起,挽救虧損的資金,讓自己的部分繼續保持在delta neutral,也就是市場不論漲跌,都可以獲利。

所以SPY是195/190,當市場跌破190,也就是S&P500跌破1900的時候,損失達到最大。為了避免這種情況發生,Joseph不能只祈禱市場會回升,而是要再炒作。

1/8,市場在1940左右,Joseph買了一個put butterfly,中間的short price 是1900。因為市場已經快接近SPY190了,我得避免擴大損失。

1/12,市場續跌到1920左右,在扣掉commissions前,已經在20%的獲利了,Joseph就獲利出場,賺113.95,或是19.6%的報酬率。

事後看來,光這筆交易,就足夠彌補SPY/TLT的交易損失70.82了。

1/8/2016 Put butterfly BUY 1 TO OPEN SPX 2/19/2016 1950 PUT -6129.53
SELL -2 TO OPEN SPX 2/19/2016 1900 PUT 8379.54 -580.52 113.95
BUY 1 TO OPEN SPX 2/19/2016 1850 PUT -2830.53 debit 19.63%
1/12/2016 Put butterfly SELL -1 TO CLOSE SPX 2/19/2016 1950 PUT 6463.47
BUY 2 TO CLOSE SPX 2/19/2016 1900 PUT -8507.54 694.47
SELL -1 TO CLOSE SPX 2/19/2016 1850 PUT 2743.47 credit

第二筆butterfly,是1/13開始的,因為SPY是195/190,所以最大損失為500減掉收的premium,所以如果大盤不漲上去,得想辦法賺個400美金,才能讓帳面上好看一些。

Joseph買進2/18到期的1930/1880/1830,市場大概在1900點的時候,付出630.93。

1/19的時候,市場又跌了不少,在1870上下,Joseph覺得又有10%了,於是就收手了,因為不確定市場還會跌多少。Joseph賣掉butterfly,賣了694.07,賺了63.14,報酬率是10%

這兩筆交易,113.95+63.14=177.09, 可以大幅減少SPY的損失。後來大盤漲回去,SPY損失沒那麼大,於是就收手了。

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About the Author

Joseph從2008年踏入美股投資的領域,過了幾年的探索,終將投資原則放在價值與成長投資。這裡是我的心得分享,希望與大家交流!

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