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Staple (NYSE: SPLS) 快速分析

Staple 是美國最大的文具零售店。根據2013年2月的統計,Staple一共有2215間店面。那這最大的文具零售店,值不值得投資呢?以下分析的方式,參考雷浩斯的分析方法寫成的。 ROE杜邦分析 代表獲利能力的「稅後淨利率」是-0.9%,表示100元營收,還得貼0.9元,屬於虧損狀況。 代表管理能力的「總資產週轉率」是1.99次,表示一年的營收金額是總資產的1.99倍,總資產週轉率偏高,作為美國最大的文具零售商,這數據算是還可以。 代表財務槓桿的「權益乘數」是2.00倍,表示負債比50%,偏高。 如果從趨勢來看,雖然對零售商重要的資產周轉率呈現好轉的跡象,但是稅後淨利率去跌到負值,對整個營運造成非常大的影響。 自由現金發放率 Staple的自由現金發放率還不算高,都維持在20%-30%,2013年也只有33.9%。雖然偏高,但還在可以接受的範圍,公司還是發得出股利的。 盈餘品質 看盈餘品質的話,會發現2013年的盈收減少,而稅後盈收淨利減少的幅度更大。這表示公司的經營方面的支出提高了,必須要採取必要行動,提高稅後淨利。 繼續看資產部分。存貨加應收帳款大概佔了34%,其實還不算高。 總結: 1. 稅後淨利為負,Staple必須改善財務結構,才能提高獲利。 2. 目前Staple還算付得出股息,但財務狀況不改善的話,股價會續跌。 3. 重點要繼續觀察與稅後淨利相關的部分,看是否繼續不振。 Disclaimer: 之前持股已獲利了解,目前未持股。

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美股投資組合 (2012年9月)

我的投資績效不算驚人,算是勉強可以在股市裡存活。 為了更加堅定自己的投資理念,我決定時不時地反思一下自己的投資組合,檢視哪裡作對、作錯,為什麼買股、為什麼賣股。 ABT:不論價值或成長方面都非常值得繼續持有,續抱!相關文章:雅培製藥 (Abbott Laboratories, ABT) 股票分析 ARO:價值方面很值得考慮,但成長方面值得持續關切。另外,此股是價值投機外加利用選擇權來降低持有成本,不一定會長期持有。 COH:價值、成長兩方面都不錯,唯一不好的就是入場太早,續抱。相關文章:Coach (NYSE: COH) 股票分析 GD:價值方面是稍微低估一些,成長方面以前挺穩定的,未來則看美國財政赤字決定,有可能受到刪減預算影響。投資成果可能要五年以上才會看得出來,如果有更好的標的,考慮出掉。 GE:價值方面挺難估算的,特別是GE Capital部分的不確定性。長期來說是好的投資標的,但易受金融風暴影響。以目前股息來說算是不錯。此股是股息投機外加利用選擇權來降低持有成本,不一定會長期持有。 GME:價值方面在我入手時,是嚴重低估,至今有近40%的漲幅。雖然依我的持有價,每年有5%以上的股息,但未來遊戲零售業的不確定性,可能近期出清,尋找更好的標的。相關文章:GameStop (NYSE:GME) 股票分析 ITB:投資美國房地產就靠這隻了。續抱!另一隻REIT的基金VNQ,最近已出掉,獲利16%,資金閒置找更好的標的。 SPLS:辦公室用品零售業近期不景氣,但SPLS的價值仍舊是低估,但成長方面需要持續觀察。有好的標的或獲利達預期,可考慮換手。 WAG:全美最大藥品零售商,價值低估,成長方面則受之前與Express Script合約影響。現合約已恢復,客源慢慢回流。股利與成長方面,除非找到更好的標的,不然應該會續抱。相關文章:沃爾格林 (Walgreens) 股票分析 WFC:富國銀行,巴菲特持股,上一季巴菲特持續加碼。這一股是我在金融風暴時撿到的,帳面獲利332%,每年股利10%。毫無疑問續抱!相關文章:未實現獲利300%,為什麼我不賣?

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Staple (NYSE: SPLS) 狂跌14%,進場嗎?

Staple (NYSE: SPLS) 是美國最大的辦公室零售商,2012Q2 的財報出來,獲利較去年同期下降了18%,同期銷售則是下降了6%,gross profit下降了7.3%。股價應聲狂跌了14% (詳情可見:http://community.nasdaq.com/News/2012-08/staples-misses-guides-low-analyst-blog.aspx?storyid=164233)。 其實仔細看數據,會發現美國銷售只降了3%,北美則是1%,降低最多的則是全球銷售,降了18%,而降低銷售的來源則是歐洲與澳洲。 財報不如預期,Staple 也降低了2012年的預測。sales 在今年預計會與去年一樣持平,EPS 則僅有個位數的成長 (詳見:http://www.reuters.com/article/2012/08/15/staples-results-idUSL2E8JF14K20120815?type=companyNews)。 問題來了:在這樣財報下,可以進場嗎?Joseph 認為Staple就算成長不如預期,依目前11.5的股價,算是相當便宜的。在財報未出來之前,S&P500 對Staple 預測的12-month target price 是18,就算獲利跌了18%,那我們把預測值打個八折,也在14.4左右,與現在11.5相比,有長期投資的價值,但必須密切關注未來公司成長就是了。 有興趣的人,可以用用discounted free cash flow算算,或許你會發現Staple值得投資之處。 Disclosure: Long SPLS。

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