在之前分享蕭大的選股策略時，作了一個篩選器，裡面包含的欄位就有Altman Z-score (阿特曼Z分數)，不過怎麼都沒有人問這是什麼呢？ 簡單地說，阿特曼Z分數是評量公司健康程度與是否會破產 (bankruptcy) 的一個指標。這項指標是由 Edward Altman 1968年在NYU當財金教授時所提出的。這項指標用了公司的財報，加以計算之後，產生一個數值。 根據研究，這項指標預測公司在接下來2年的破產機會的準確率達72%。另外，Z-score模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、英國、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭得到了廣泛的應用。

指標如下： Z-Score Formula for Public Companies: T₁ = Working Capital / Total Assets T₂ = Retained Earnings / Total Assets T₃ = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets T₄ = Market Value of Equity / Total Liabilities T₅ = Sales/ Total Assets Z-Score Bankruptcy Model: Z = 1.2T₁ + 1.4T₂ + 3.3T₃ + 0.6T₄ + .999T₅ Zones of Discrimination: Z > 2.99 -“Safe” Zone 大於2.99為安全 1.8< Z< 2.99 -“Grey” Zone 在1.8 與 2.99之間是灰色地帶 Z< 1.80 -“Distress” Zone 在1.8以下是危險狀態 想要自己算嗎？這裡有別人作好的Excel表 (for Non Manufacturer Industrial and Emerging Market Credits)，填入數字就行了。 參考資料 Altman, Edward I. (July, 2000). "Predicting Financial Distress of Companies" http://pages.stern.nyu.edu/~ealtman/Zscores.pdf