Put butterfly 是Joseph常用的選擇權策略。許多讀者都試著想採用這種策略，但效果都不如預期，所以寫信與Joseph討論。Joseph的put butterfly課程應該快要完成了。在完成之前，先告訴大家怎麼樣才不會犯錯，至於具體怎麼作，等課程出來，裡面會詳細的介紹。

不論是用什麼投資策略，用什麼投資工具，你必須了解這種策略、投資工具的獲利機制。

要了解put butterfly的獲利機制，你就必須了解選擇權策略的組成、時間與價格波動對部位所造成的影響。了解了這些，你才不會盲目下單。

Put butterfly 有四個契約，買一次、賣一次，就是八個契約的手續費。如果沒有找到手續費比較便宜的券商，手續費會吃掉大部分的利潤。

這還是說順利的情況。如果部位要調整，那又是八個契約。

對於SPX的put butterfly來說，手續費大概佔報酬率的1%-2%左右，這是以interactive broker的手續費來計算的。如果手續費比IB高的話，那可能會吃掉4%以上的報酬。

只看交易紀錄，是沒辦法知道別人的交易計畫的，因為交易計畫包含進場時間、出場時間，以及修正策略。

沒有完整的進、出場計畫，那不論執行任何策略，都會有很大的問題。

選擇權為主的交易計畫，更是如何，因為選擇權的波動更大，對價格更敏感。如果沒先把腳本寫好，到問題發生的時候，可能就來不及應對，容易一錯再錯。