油價下跌,Exxon 埃克森美孚還能存股嗎?

Exxon Mobile (XOM, 埃克森美孚),是許多dividend growth investor 存股族,會考慮的標的。這間石油公司,在油價下跌的時候,還能繼續存股嗎?

Exxon Mobile介紹

簡單介紹一下,Exxon Mobile 全稱美國埃克森美孚公司,可以說是世界前幾大的石油與石化公司。

Exxon 在一百多年前就成立了,經過了多次經濟循環,也靠著併購,成功整合上下油產業,成為石油與石化公司的領頭羊。

在美國加油,你看到下面的兩個標緻,都是Exxon 所屬的加油站。

Exxon 為何吸引存股族

要存股,有很多考慮的因素。第一,當然就是股利持續成長。Exxon 的股利,從1983年就開始成長,到現在36年,要邁入37年了。在這期間,經過多次金融風暴,也都持續提高股利。

從近五年的數字來看,近五年的EPS成長是-7.91%, 股息成長是5.60%。

雖然最近的低油價對Exxon來說,是個不小的挑戰,但投資人應該還是可以預期2020有4%-5%的股息成長。

第二,股息的安全性。從Exxon 的財報上來看,2018 年度的earning per share (EPS) 是 4.88, dividend per share (DPS) 是 3.23,從這角度上來看,賺的是足夠發股息的。

第三,不低的股息率 (dividend yield)。在寫文章的時候,XOM的價格在64上下,股息%有5.31%,在存股裡面,也算是不低的。

Exxon 潛在風險

從這麼多年的經營狀況來看,XOM 知道如何渡過困臨的時刻。

然而,能源股的特性,就是大量的投資,而這些投資,可能不會馬上看到回報。另外,低油價也有可能對公司的經營帶來挑戰。

在2019年11月1日的季度財報上看來,EPS 0.68,超出預期0.02,但是revenue 比預期少了810M,與上年度相比,也下滑了15.1%。未來公司要如何應付低油價的場面,還需要進一步觀察。

2020年1月31日就要出2019年第四度的財報了,這部分大家過幾天就可以看到了。

Exxon 合理價估算

從dividend discount model (DDM) 來計算,其實不太適合XOM這種需要大量投資的能源股。這裡僅供參考。

如果接下來1-10年的股息成長是4%,10年之後是5%,discount rate是10%的話,XOM 的合理價是67.60左右,與現在的 64.77 來比,現在只打了96折而已,不算特別便宜。

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