讀者Weihan 問了一個問題：
由於最近市場震盪比較大，
先前有一些賣權多頭價差… 目前尚有一些合約也掉進了價內
對於價差合約，想請教您是否對於停損有什麼樣的建議?
這是許多讀者都問過的問題，Joseph就一併回答。
什麼是價差期權
- sell SPX 2600 put
- buy SPX 2580 put
這樣的設定，只要在履約前，沒有跌到2600，都會賺錢。
這個佈局，會先收到選擇權價差的權利金，需要2000抵押，所以很多老師把這種方式當作是一種現金流的方式，但這種方式沒有處理好，很容易虧一次，就把大半年的所得，一次打消。
價差期權的停損
作價差期權很重要的一點，就是一定要有交易計畫，並嚴格執行停損。這其實也適用在各種選擇權的交易裡，一定要有交易計畫，一定要有出場計畫。
對於put creadit spread 或 call credit spread 來說，都是現金流策略，也是一種以大搏小的策略。這種策略最忌諱的就是不停損。
什麼時候停損？這其實很難說，要看你的履約價、履約時間還有delta來決定。
如果是以機率來操作的，作85%或更高的勝率，在選擇權的權利金提高100%，就需要處理了。如果收到的權利金是0.8, 在權利金達到1.6的時候，就應該停損了。
有些人會想要拼一把，到了sell put之後，才來處理停損，這時候你就會付出很大的代價，最好不要這麼作。
價差期權的修正
停損之後，該怎麼作？有幾種作法：完成這次交易，roll up (or down)，roll out。
完成交易
完成交易是最簡單明瞭的，換言之，就是此次認賠，下次再來，尋找新的交易標的。
Roll up/Roll down
Roll up/Roll down 是根據你賣put credit spread或是call credit spread來決定，交易時間不變，但改變履約價。
拿剛的put 2600/2580的例子，你是roll down，停損之後，賣同樣履約時間的價差，像是2500/2480，讓你有更多的空間。
如果是call credit spread，在2730的時候，我可能會作
- sell CALL 2800
- buy CALL 2820
當碰到停損的時候，我要roll up，避免進一步上漲。可能會作：
- sell CALL 2880
- buy CALL 2900
這樣作，可以再收一點權利金回來，不過如果股市續漲或續跌，你可能要再次修正。
Roll out
Roll up/down + Roll out
結語
