說了不少理論與價值成長投資策略，那接下來就是實際看看幾檔股票，藉以培養分析股票的能力。

首先來看的是Estee Lauder (EL) 這間公司。雅詩蘭黛是世界知名的化妝品、保養品制造商與銷售商。如果你不知道這間公司，回家看看老婆、女兒的梳妝台上有沒有這間公司的產品，或是乾脆問問他們，你就會知道這間公司在產業界的地位了。

Estee Lauder 今年的數據不錯，在各方面都有明顯的成長。依照皮氏F分數來判斷，EL 是8分的股票，唯一沒得到分的是今年的ratio較去年下滑一點。如果依照Piotroski的理念來投資，EL 是個可以考慮的標的。

EL 是S&P500的成員公司之一，這代表公司具有一定的規模。在寫文的時候，EL 的股價是55.75，P/E值在26左右。

問題來了：這是個好標的，那什麼時候買入呢？依照Piotroski的觀念，其實並沒有設定買點，而是在財報出來、計算完成之後，就可以進場買股。等下一年財報出來之後，再進行調整。如果你不喜歡依照這種方式，你也可以先挑選好標的，計算合理價之後，再進行抉擇。

如果依照巴菲特與洪瑞泰的觀念來選擇，EL 有很強的護城河與市場地位，ROE在15以上，5年平均ROE也在15以上。如果以平均ROE為25來計算，book value為7.3，12倍的P/E會得到21.9。相較於目前的股價55.75，似乎是貴了些。

如果依照Graham的模式來計算，內在價值在也44.28左右，仍是貴了。

結論：EL 雖然是個有潛力的股，但考量到目前的股價，我仍會等便宜一些再考慮。

Disclaimer: no position and will not initiate any position in the next 72 hours.