很久沒寫讀書心得了，主要是因為工作太忙，又常常坐飛機與隔離，非常大程度地打亂以往的工作節奏與效率。能花在部落格的時間，比以前少了很多。

這次大是文化提供了《我畢業五年，用ETF賺到400萬》的公關書給 Joseph，猶豫再三，還是答應下來，因為用ETF是很好的投資方式，所以Joseph再忙也要想辦法擠出時間來寫讀書心得，推薦給大家。

首先聲明一下。在讀《我畢業五年，用ETF賺到400萬》這本書之前，Joseph 其實不知道 PG 財經筆記，也沒看過作者蔡志誠的任何文章。Joseph 自己也用 ETF 來進行資產配置，這主題還算熟悉，Joseph 大概一個小時就翻完這本書了，因為書中有許多開設券商的部分，這 Joseph 可以完全跳過。不過由於要寫讀書心得，幾個地方又重複看了幾次，挑出亮點來給大家。

亮點一：邏輯與編排清楚

出版書籍是把作者的觀念、作法與能力教給讀者，所以作者的表述能力是非常重要的。雖然這道理大家都懂，但市面上不少財經書籍，在邏輯上、表述上比較弱，所以會讓讀者覺得艱澀難懂，或是有些部分需要多看幾次，才能明白。

而《我畢業五年，用ETF賺到400萬》這本書完全沒有這樣的問題，作者論述清晰是非常難得且少見的。就拿我在學術圈審核文章的標準來看，這篇的清晰度都算是很高的。我欣賞作者用多種方式來表達自己的概念，用了不少圖表、比喻、條列式的方式，讓讀者更加清楚。

Joseph 非常驚豔的是大量比喻的使用，這在金融投資方面的書籍是相當罕見的。比喻是一種高效表達自己觀點的方式，不過這種說明方式通常需要經過刻意練習。Joseph 在上大學生與研究生的時候，也會教他們用這種方式來表達觀點，但非常難把這種方式內化。在這本書用了大量的比喻，真的是比較少見但非常好的說明方式。

另外，Joseph 也要誇一下出版社的編輯。我寫過幾本書籍，跟不同的出版社合作過。這本書的編排上真的是非常清楚，在各種圖式、說明、重點標式，都讓讀者覺得「剛剛好」，就應該這麼編排。我想作者與編輯肯定花了大量的時間溝通，才能把各個細節作得這麼好。

看過我寫的幾篇讀書心得，你就會知道 Joseph 很少這麼讚揚書中的邏輯與編排的，這應該是第一次。

亮點二：從讀者常見的問題出發

《我畢業五年，用ETF賺到400萬》這本書的觀點非常清楚，能夠從讀者常見的問題出發，將答案用最簡單而清晰的方式列出來。

像第一章是介紹 ETF，為了怕讀者把 ETF 與其它的投資工具搞混，書中作了很多圖表來說明。

第一章介紹完 ETF，第二章就直接告訴讀者：ETF 主要分三大類，讓讀者可以提綱挈領地抓住 ETF 投資的重要核心：資產配置。

光前兩章，其實就回答了很多讀者會有的問題：

• 薪水為什麼漲得慢？
• ETF 是什麼？與其它投資工具有什麼區別？
• 為什麼要用ETF？
• 為什麼不炒短線？
• 為什麼投資台灣大型股(0050)比中型股(0051)好？
• 為什麼推薦 VT 來投資全世界？
• 投資美股市場的四款ETF，差別在哪？

這些問題，作者都幫你想好了，在你提出這些問題之前，這本書就把問題拋出來，還把答案一併給你。這本書讀起來的感覺就是「順」，不燒腦，寫得非常清楚。

亮點三：關於資產配置的說明

2020年是考驗投資者的資產配置，如果在大跌的時候沒做好資產配置，你可能會連續好幾天睡不著覺，看著自己的投資帳戶心裡發愁。

在書中關於資產配置有不少的論述，其中有一點我覺得說得非常好：資產配置才是影響投資報酬的關鍵。

作者用了數據說明，資產配置決定了91.5% 的投資報酬率，而擇時進出只貢獻了1.8%。

這點其實解決了很多想要用資產配置投資者的疑問：我要單筆買，還是分開買？

說完了這麼多的亮點，Joseph 也提出一些小建議。給《我畢業五年，用ETF賺到400萬》這本書提供建議是不容易的一件事，因為內容非常完整。

小建議一：債券部分的比較

在債券ETF的部分，我覺得應該可以作一個表格，進一步說明不同債券之間的風險與報酬，讓讀者更容易知道該如何選擇。

特别是在美國短、中、長期債券的選擇上面，如果能多說一點會更加清楚。特別是作者的觀點是：「就資產配置的角度評估，我建議你利用短期公債 ETF 或是中 期公債 ETF 作為防守部位就好，因為長期公債 ETF 波動稍大，即使殖利率較高，但穩定的功能並不如短期、中期公債 ETF 的效果來得好。」Joseph 想說的是：作者的觀點沒錯，短期公債 ETF 可以大幅降低資產波動，但作者卻沒說明：TLT 雖然波動大，但長期來說，TLT 的報酬會比 IEI 來得高。這點我覺得作者應該要再多說一點，可以提供自己的意見，但把決定權交給讀者，會更加客觀一點。

小建議二：不同資產配置的風險與報酬率

這點與上一點是相關的。作者在第五章的時候，重點說明了投資債券會讓損失減少，並且模擬各類資產配置的最大跌幅，這點我覺得非常有幫助。

但只講風險而不提報酬率，只看到了事情的一面。雖然作者後來針對不同比例的資產配置給了建議，像是 80%股 20% 債適合剛出社會的年輕人，而40%股 60% 債適合即將退休的投資人，但這部分的論述不夠完整，只提供了方案而已。要說明為什麼這樣建議，大概會有什麼預期結果，會讓讀者更加清楚這背後的邏輯。

這部分其實作者在第180頁底下說了長期投資美股純股票的年化報酬在9.49%，加入債券會如何影響報酬率，但這部分需要一個風險與報酬的表格，讓讀者知道什麼要的期待是合理的。

小建議三：投資SOP的部分

關於投資SOP的部分，我非常欣賞作者列出來的這個檢查清單。但在「投資目標」這個部分，並沒有說明清楚，像「希望累積退休金」但沒給一定的金額、殖利率、報酬率的話，其實比較難定特定的目標。

其實作者應該可以簡單說一下：要存多少錢才夠退休這件事情。依照美國的數據來說，100萬美金是比較常聽到給一般人的建議，一年提領4%，也就是4萬美金，對於一個人來說，沒有任何貸款且有醫療保險的情況下，應該是足夠。另外一種說法是薪資的12倍，那年薪在8萬美金，乘12倍也差不多是 100萬美金。

當然，這只是一個建議，是以工作階層、在 65 歲退休，活到大約90歲的估算。薪資、日常支持、醫療費用以及壽命，都會影響這個推算。

雖然這本書並不是關於每個人的投資與退休規畫，但加上這部分的訊息，會讓投資 SOP 更完整，設定更具體的目標。

小建議四：關於投資方式

在投資SOP裡面，提到了單筆和定期定額。這部分其實有一個讀者常問的問題：「我定期定額的時候，是依照我一開始設定的資產配置比例，像是80%股20%債這樣買進，還是每次買進的時候，都要進行再平衡，調整回80%股和20%債呢？」

這部分作者提到了，但沒提供建議，Joseph 覺得有點可惜，因為 Joseph 也很想知道作者的建議。如果在第197頁這邊多做點說明，會更有幫助。

小建議五：關於提領的部分

在第193頁，作者提到了提領金額可以設定在4%左右，這部分如果不知道4% rule 的讀者，可能看不明白為什麼這個金額是合理的。

小建議六：REITs 部分

書中一開始的時候，說明了三大類型的ETF：股市、債券與房地產ETF REIT。

從書的完整度來說，介紹這三種類別是非常好的，讓讀者知道不同的風險資產。但其實這部分在後面的資產配置的部分，都用不到。所以REITs 的部分，就覺得有點留之無用，棄之可惜的。

最後，還有兩點自己的想法。

第一，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》既然是 ETF 投資的書籍，其實不要過份強調超過10%以上的年化報酬率。長期來說，80% VT 與 20% BND 的年化報酬在 9%左右，像在第218頁這種以年報酬率20%以上作為標題，雖然是一種好的宣傳，但其實會給讀者不實際的期待。如果要保留這部分，那就應該重點說說：長期回測 9% 的報酬率，作者如何在這種資產配置下，得到高出一倍以上的報酬率。

第二，資產配置的比例，如果工作穩定的話，應該要隨著年齡進行調整。那這部分其實可以使用生命周期基金，那就只要把錢一直存進去就好了。這部分綠角對生命周期基金有比較詳細的說明，簡單地說是隨著年齡自動調整資產配置。另外一種選擇是Vanguard 的Life Strategy Fund，這部分也可以看綠角的說明。裡面直接有固定的資產配置，只要持續投入就可以了。然而，這兩種投資工具，主要是針對美國的投資者比較容易，這部分可以作為附錄補充說明，希望以後會有給非美國投資者的簡單選擇。

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總結

《我畢業五年，用ETF賺到400萬》是一本非常難得的好書，用非常精鍊的語言，在這麼短的篇章之內，非常有系統地介紹如何運用 ETF 進行投資，深入淺出的講解，非常令人印象深刻。這本書短短時間之內已經 20 刷了，從銷量來看，就知道這是一本難得的好書。有興趣投資美股的，這本是非常好的入門書籍。

Disclaimer 聲明

本書是大是文化提供的公關書，並非Joseph自己購買的。