在發表了Joseph如何利用options 提高自己的獲利之後，許多讀者都覺得意猶未盡，想再多知道一點這樣的案例，以及具體該怎麼實施。

這樣的策略雖然看圖看得很清楚，但投資者最重要的是：了解自己的目的。

你作covered call與naked put的目的，是回本，還是獲利？

從Joseph的操作策略，我們來討論一個例子。

如果我賣了10個 AT&T (NYSE: T) 的put，目標價為36。在到期之前執行了put，我的持股成本在35.4，但不幸的是股價目前在34元。那該怎麼繼續呢？

情況一：繼續持有

第一種情況就是什麼都不作，繼續持有這股票。雖然持股的價格比市價高，但考量到未來的增長或是看重穩定的股息，可能就什麼都不作。

情況二：認賠殺出

如果AT&T不是你想要的股票，或是持有之後發現公司獲利大不如預期，那簡單的方式就是認賠殺出。

情況三：賣covered call，在市價附近

如果目前股價在34元，你不想繼續持有，也不太想虧(太多)錢認賠殺出，那輔助的策略就是利用在市價附近的covered call，來減少損失。如果到covered call到期之前沒被執行，那可以再作一輪，直到回本，然後賣掉AT&T，重新開始。

這種方式的目的主要是想減少損失，而且不想繼續持有股票。

情況四：賣covered ，在市價上

如果你的目的是要長期持有AT&T，看準長期投資，只是買點沒找好，那這種方式就用賣在市價上的covered call來逐步降低成本。covered call賣在市價上，希望它不要被執行，所以你可以繼續持有AT&T，每過一段時間作一次，再加上AT&T原本就有的5%左右的股息，保守一點說每年股息加上covered call的權利金，獲利都會有8%以上。

好處還不僅於此！如果AT&T每年調高股息，再加上透過股息、權利金一起來降低持有成本，那等於提高你的股息與持有成本的比率 (divident on cost) 就會大幅提高。

如果AT&T股票將來大幅上漲 (當然也有可能下跌)，那除了現金收入以外，還有帳面上的capital gains。

這篇文章的重點在告訴大家：由於投資的目的不同，covered call的作法也會不同。重點是要了解自己的投資屬性與投資目的，確認自己是否想要長期持有股票，再來決定covered call的標的。