選擇權操作，如果沒有必要，最好不要調整，因為一調整就會提高佣金比率，也就是所賺的，就會少很多。

理想中，如果你有耐心可以長期投資的話，用價值投資的方式，長期持有公司，你只有一開始的成本，而且沒有選擇權的時間成本。

下面快速列出常用策略的佣金，這是在Interactive Broker的佣金：

• Credit spread 價差選擇權：SPY的價差選擇權很貴，一個部位在1.8-2.5左右
• Calendar 跨期期權：1.6 -2一個部位
• SPX butterfly：Joseph常用的策略，一個部位 (4個契約) 要5.52
• Straddle：炒作財報的常用策略，一個部位 (2個契約) 要2.5-3.32

Credit Spread 價差期權

credit spread是常用的現金流策略，如果只作credit spread的話，因為SPY買契約、賣契約就要將近4-5美金的佣金，如果你的credit spread 一個部位只收80美金的話，那佣金就佔了將近5%。如果你又調整，或是提早結束部位，那佣金的影響將更大。

所以如果你作SPY credit spread，最好價差大一點，這樣佣金的影響小一點；但相對地，報酬率可能也會比較低。

當然，你也可以選擇個股或其它指數來作，佣金會稍微低一些。

Calendar Spread 跨期選擇權

Calendar spread 通常Joseph用在炒作，所以比較難估計佣金的影響。如果是財報炒作的話，一個部位通常在0.6-1.2上下，報酬率在10%-25%左右，也就是一個部位理想上應該要賺15美金到40美金 (這是粗估)，所以3-4美金的commission，大概佔10-15%左右。

SPX Butterfly

SPX butterfly一個部位有4個契約，所以一個部位的佣金是最高的，在5.5美金上下。但 SPX butterfly，由於價差大，Joseph都是設定50美金的價差，所以如果方向看對，報酬率還滿高的，大概一個部位在200美金-400美金上下。在這種情況下，佣金所佔的比率很低，10美金的費用，在200美金的報酬率，大概是5%，比其它選擇權策略低一下。

當然，這也跟選擇權價差的寬度有關。

Straddle

Straddle 也是財報炒作的重要手段，但因為個股不同，其實挺難估算佣金影響的。如果一個straddle部位在1.5美金上下，獲利20%出場，那大概一個部位是30美金左右，佣金3.3-3.5美金的話，大概也要吃掉10%的獲利。

總結

作選擇權通常是炒作或避險，所以你可能不在意佣金的大小。雖然如此，選擇佣金比較低的券商，像interactive broker，會讓你報酬率好看很多。一般而言，Joseph常用的選擇權策略，大概都會吃掉5%-10%的獲利，這也讓大家在開始交易前，有個心理準備。