Staple (NYSE: SPLS) 是美國最大的辦公室零售商，2012Q2 的財報出來，獲利較去年同期下降了18%，同期銷售則是下降了6%，gross profit下降了7.3%。股價應聲狂跌了14% (詳情可見：http://community.nasdaq.com/News/2012-08/staples-misses-guides-low-analyst-blog.aspx?storyid=164233)。

其實仔細看數據，會發現美國銷售只降了3%，北美則是1%，降低最多的則是全球銷售，降了18%，而降低銷售的來源則是歐洲與澳洲。

財報不如預期，Staple 也降低了2012年的預測。sales 在今年預計會與去年一樣持平，EPS 則僅有個位數的成長 (詳見：http://www.reuters.com/article/2012/08/15/staples-results-idUSL2E8JF14K20120815?type=companyNews)。

問題來了：在這樣財報下，可以進場嗎？Joseph 認為Staple就算成長不如預期，依目前11.5的股價，算是相當便宜的。在財報未出來之前，S&P500 對Staple 預測的12-month target price 是18，就算獲利跌了18%，那我們把預測值打個八折，也在14.4左右，與現在11.5相比，有長期投資的價值，但必須密切關注未來公司成長就是了。

有興趣的人，可以用用discounted free cash flow算算，或許你會發現Staple值得投資之處。

Disclosure: Long SPLS。