你是價值投資 (value investing) 還是成長投資 (growth investing) 者？還是兩者都是呢？

我想，很多人會選擇價值投資，而且不知道成長投資是什麼。讓我試著來解釋解釋。

價值投資

價值投資與成長投資都是常見的投資策略。價值投資的概念起源於Ben Graham 與 David Dodd。價值投資有多種方式，但萬變不離幾個原則：挑選價值被嚴重低估的企業，買進並持有，而這些企業通常有很高的book-to-market，或是很低的P/E，較高的股息。

雖然價值投資可以帶來不低的報酬率，但也是有一定的風險的。在股市大跌的時候，許多優質企業可能已跌到企業內在價值之下，在這時候買進，股票價格可能還會再繼續跌。相對地，在股市大漲的時候，股票可能已經超漲了，但你買了之後，股票可能還會持續上漲。

成長投資

成長投資 (growth investing) 是有別於價值投資的一種投資策略，成長投資的標的是具有高度成長潛力的企業，即使股票價格高了，成長投資者可能還是會出手。

混合投資

價值投資與成長投資聽起來截然不同，但投資大師巴菲特 (Warren Buffet) 卻認為這兩者並沒有本質的區別。巴菲特更進一步說：他是百分之十五的Fisher，百分之八十五的Graham。前者Fisher是成長投資大師，而Graham是巴菲特投資的啟蒙導師。另外，投資大師Peter Lynch (彼德林區) 也是結合兩者投資方法，尋求高度成長但價格被低估的公司。Peter Lynch 所使用的方式之一是看公司的Price to earnings growth (PEG)，如果公司價格合理的話，PEG應該在1左右；如果公司價格過高，PEG就會大於1；如果公司價格低估了，PEG就會小於1。所以要尋求的標的就是PEG小於1的公司。

Joseph應該算是偏於價值投資者，但也看重成長投資，選股時也會兩者一併考慮。你呢？你使用哪種策略？