分析 Archives - Page 7 of 7 - 美股價值成長投資

Archive

Category Archives for "分析"

可口可樂(KO)股票分析

公司資訊   可口可樂 (Coca coka, NYSE:KO) 是價值投資者和成長投資者都經常討論的一間公司, 其中重要的原因除了該公司財務非常健全之外,巴菲特的鍾愛也是非常重要的。   可口可樂是世界最大的軟性飲料 (soft drink) 公司,但除了可口可樂以外,他們也有不少 的果汁市場,像Minute Maid (台灣翻譯成:美粒果) 也是可口可樂旗下重要的果汁企業。 另外,Sprite (雪碧) 也是可口可樂旗下的碳酸飲料。當然,可口可樂的產業版圖不只這些 ,詳情可以看該公司的產品列表:http://www.thecoca-colacompany.com/brands/brandlist.html   可口可樂是S&P 500的成員公司,也是dividend aristocrat的成員。   財務分析   其它的先別說,光看可口可樂在過去的50年裡,每年調高股息,這就可以看出公司長久以來獲利穩定, 配息穩定,難怪是許多投資者的標的。   長久以來,可口可樂的ROE都非常高且穩定,但如果拿去年總年度與2007年一比較 (註:我本來是想要2006年比較,結果看數字的時候眼花了,看到2007年的。下圖的年應更正為2007年),會發現ROA下降了一些,但leverage提高。 PM也稍微下降,TA turnover也同時下降。如果不知道這些縮寫是什麼,請參考:淺談杜邦公式。 整體看來,公司的ROE還是非常樂觀,長年維持穩定水準。配息方面也非常穩定。   價值與成長分析   要投資一間公司,最重要的兩個因素:公司在合理的價格 (低價更好!)、公司未來有成長性。 合理價格的決定,在這情況可以用DCF來分析 (方法詳見貼現現金流 (discounted cash flow) 。 如果假設未來成長在8%,discount rate在9%的話,那KO的合理價格為$50.11,目前股價為75.02, 很顯然並非在合理價格。   在成長分析方面,有人用dividend discount model,認為KO的合理價在$74左右,略低 於目前股價 […]

繼續閱讀 >>>

Estee Lauder 股票分析

說了不少理論與價值成長投資策略,那接下來就是實際看看幾檔股票,藉以培養分析股票的能力。 首先來看的是Estee Lauder (EL) 這間公司。雅詩蘭黛是世界知名的化妝品、保養品制造商與銷售商。如果你不知道這間公司,回家看看老婆、女兒的梳妝台上有沒有這間公司的產品,或是乾脆問問他們,你就會知道這間公司在產業界的地位了。 Estee Lauder 今年的數據不錯,在各方面都有明顯的成長。依照皮氏F分數來判斷,EL 是8分的股票,唯一沒得到分的是今年的ratio較去年下滑一點。如果依照Piotroski的理念來投資,EL 是個可以考慮的標的。     EL 是S&P500的成員公司之一,這代表公司具有一定的規模。在寫文的時候,EL 的股價是55.75,P/E值在26左右。   問題來了:這是個好標的,那什麼時候買入呢?依照Piotroski的觀念,其實並沒有設定買點,而是在財報出來、計算完成之後,就可以進場買股。等下一年財報出來之後,再進行調整。如果你不喜歡依照這種方式,你也可以先挑選好標的,計算合理價之後,再進行抉擇。   如果依照巴菲特與洪瑞泰的觀念來選擇,EL 有很強的護城河與市場地位,ROE在15以上,5年平均ROE也在15以上。如果以平均ROE為25來計算,book value為7.3,12倍的P/E會得到21.9。相較於目前的股價55.75,似乎是貴了些。   如果依照Graham的模式來計算,內在價值在也44.28左右,仍是貴了。   結論:EL 雖然是個有潛力的股,但考量到目前的股價,我仍會等便宜一些再考慮。   Disclaimer: no position and will not initiate any position in the next 72 hours.

繼續閱讀 >>>

該買Facebook股票嗎?

在Facebook IPO上市前,就有不少人在想:究竟是否該買facebook的IPO呢? 這問題對我而言,非常簡單:不買。我的原因是:或許買了可能會賺錢,但風險太高。我會尋求更穩妥的投資標的。 為什麼呢? 在Common Stocks and Uncommon Profits這本書中,Fisher提到了幾個投資者不應作的事,其中一個就是: Don’t buy into promotional companies. 意思是:不建議買IPO或一些starup,這些公司如果沒有營運滿2年,沒有營運利潤,這風險太大,不是很好的投資標的。 在換個角度來說,facebook的EPS只有0.31,5/29的收市價格是28.84,P/E卻是92!一般而言,一間公司的合理P/E是在12到20左右,即便科技股,P/E也不應超過30。而facebook的P/E卻是一般的3倍,在不清楚未來獲利模式下,facebook不會成為我的投資標的的。 如果你是價值投資者,你會怎麼選擇呢?   Disclaimer: 沒投資fb,也沒意願在未來72小時看長或放空facebook。

繼續閱讀 >>>
1 5 6 7
>