林區 Archives - 美股價值成長投資

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美股投資PodCast 001

2016年的美股,可以說是波動非常大,讓許多價值投資者或長期投資者無所適從,不知道是否應該繼續作多,還是反手作空。 這一次的podcast,請了David來跟大家分享。David  是永恆的價值- 一個討論價值投資、指數型基金、總體經濟 Facebook page的站長,不過後來因為種種因素,這個頁面暫時關閉了。不過從上面的訊息,你就可以看出David在總經方面的功力。 Joseph 認識David,也是挺偶然的。Joseph作網賺很多年,目前作比較多的就是Amazon實體商品的販售。David有一天找到我的資訊,就想問我如何作Amazon套利,Joseph就問他怎麼從美股投資跳到電子商務的,這才發現我們在網路上知道彼此,但沒有交流過。 在Joseph力邀之下,David決定讓我剝削一次,跟大家分享他對美股投資的經驗,並說說他對2016美股的看法。

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彼德林區的成長股選股策略

Joseph在部落格寫比較多關於價值股的選股策略,對於成長股較少著墨,主要原因就是因為:成長股篩選不易,而且如果不是密切關注,當營收一旦不如預期,成長股的股價會暴跌,這部分的風險較難以控制。但當一切如預期時,成長股的漲幅,會給你帶來不錯的利潤。 有一個讀者問Joseph: 「如果可以 我這樣的初學者 比較希望如何透過好的screener 用財報分析的方式買到有成長性又低估的公司股票 技術分析為輔」 那Joseph就從成長股大師彼德林區 (Peter Lynch) 開始說起,說說林區的選股策略。彼德林區可以說是與巴菲特齊名的投資家。林區在操盤的時候,1977-1990期間,年化報酬率為29.2%,報酬率至少是S&P500的兩倍以上。

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投資大師談如何賺錢

投資大師如何賺錢,這是剛開始學習投資的人都會想知道的事。在市面上有許多投資書籍,試著去解讀成功投資者的方法,有些大師自己也出書,說明自己的投資方法。有些網站,像是GuruFocus,更進一步,不只說明大師如何投資,更把大師最近購買什麼股票分享給讀者,讓你可以跟單,並透過跟單,讓你更加了解大師究竟怎麼投資。 當然,要學習大師投資的方法很多,另外的方法就是看投資大師是否有ETF,或是直接投資這些大師的公司 (像巴菲特的Berkshire, NYSE:BRK.A),讓你少動很多腦筋,並能直接參與到大師的投資績效。 那回到正題,投資大師如何談賺錢?

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讀書心得:征服股海

在價值投資與成長投資方面,Peter Lynch 彼得‧林區無疑是值得大家學習的榜樣。如果不知道林區是何許人也,那這是一些他的紀錄: 財星雜誌(Fortune Magazine)稱林區為投資界的超級巨星,也被美國基金評等公司評為全球最佳選股者。從1977年5月31日到1990年5月31日,在林區的管理下,富達集團麥哲倫基金 (Fidelity Magellan Fund),創下高達28倍的投資報酬率。1977年投資人若投資1萬美元在麥哲倫基金,到1990年可得到28萬元,麥哲倫基金的規模也從他接手管理時的0.2億美元,遽增到140億美元,成為全球最大的股票型基金。 知道了彼得‧林區的事蹟之後,相信大家都對他的投資投學非常有興趣。今周刊806期 (2008年0813出的) 也有一期關於彼得‧林區的,不過說的不大深入,大部分都可以從彼得林區的《征服股海》(中文版已絕版,英文版請見Amazon: Beating the street, Kindle版可立即下載) 中出來的,Joseph 這篇讀書心得是基於英文版的書籍。 征服股海除了故事挺有意思以外,最重要的部分不外乎是彼得‧林區整理出來的25條投資的金科玉律 (見21章)。我沒辦法把25條列出來,只能把一些我認為重要的地方整理整理,並加上自己的解讀。 投資股票 林區花了不少篇幅說明投資股票是比投資其它方式更好,是散戶可以打敗大盤的憑藉。然而,別忘了要投資你作過研究的公司,而不是買不了解的上市公司。林區有句話說得很好:投資股票不下功夫研究,跟玩牌不看牌是一樣的。 標的選擇 在選擇標的方面,千萬不要選擇太複雜的公司。就像林區的金科玉律第三條說的:任何用蠟筆畫不出來的鬼玩意,就不要去投資。 另外,在選擇標的上,別因為股票低價就買。低價其實不等於股票的價值被低估。股票已下跌的股票,如果基本面不好,那股票說不定還會跌得更低。股票比以前低,不是買股的理由;股票比以前高,也不是賣股的理由。 許多人喜歡用殖利率選股,這不失為一種好方式。然而,林區認為,股息高低並不是公司股票會不會漲的因素。殖利率高的股票,必須基本面好,再加上過去10年、20年股息不斷增加,而且你買在低點,這樣你才會有豐厚利潤。 林區也不是個買了股票就永遠不賣的。當你找到比手中股票更有上漲潛力的,那就立即換股。不過也別忘了林區定理的第11條:最值得買的股票,或許就是已擁有的那一支。可別為了分散風險而隨便加入你還沒分析完的股票。 許多人喜歡依照分析師的看法來買進、賣出,林區卻認為:如果當分析師都覺得厭煩,就可以開始買進。這一點Joseph深有體會。雖然我買的公司大部分是以大公司、成長穩健為主,但給我帶來超額報酬的,往往是一些中型企業的股票,而且市場上沒什麼新聞與分析資料的。看著這些公司的財報、獲利預期,來估算合理價,給我帶來不少獲利。 林區對投資公用事業 (utilities) 也提出了非常精譬的看法:操作艱困公用事業很簡單,宣布不發股利,股價大跌後逢低承接,等恢復發放時,就等著數鈔票就是了。Joseph補充:看看前幾年美股降息降到底的時候,到現在公用事業股的表現,大家就知道這條有多重要了。 檢視 買股票最怕也最容易犯的錯之一就是沒有定期追蹤股票的表現。投資人在年底要對手中股票重新思考一番,對已持有的股票再次檢視,看看這家公司明年表現是否會比今年好;要是沒有利多,你為何續抱這支股票呢?在檢視股票的時候,特別注意要注意盈餘。首先要注意:和盈餘水準相比,股價是否太高?接著要看的是:有何新發展能刺激盈餘成長?此外,也要持續追蹤公司如何運用盈餘。公司盈餘如果用來回購,也是支撐股價的重要因素。 如果對這本書有興趣,可以在Amazon上購買 Beating the street, Kindle版購買之後可立即下載。英文也相當淺顯易懂。

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