參考 Archives - 美股價值成長投資

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什麼是Dividend Aristocrats?

每年Standard and Poor (S&P500) 都會出版dividend aristocrats,也就是所謂的高股息個股清單。 Joseph在選股時選用不少依據,而股息就是非常重要的。Joseph看重的有幾點:要有股息、股息要每年增加、股息增加的年數要超過連續十年以上。 這三點原則Joseph在選股時,會儘可能找符合這三點的公司。如果不符合,就必須有更強的原因讓我放入我的投資清單。 為什麼這三點原則這麼重要?這說來話長,在此先打住,等以後另文說明。   每年S&P500都會出版dividend aristocrats,其實就是看這三點,特別是股息增加的年數要達25年以上。這些公司都經過多次金融危機,還能穩定的提高股息, 這點就是非常大的成就。一般說來,dividend artistocrats的年化報酬率是12.93%,勝於S&P500的11.66%,所以選擇這些公司,更可以打敗大盤與指數。   2012年,有51家公司在dividend aristocrats列表上: 3M Co (MMM) AFLAC Inc (AFL) Abbott Laboratories (ABT) Air Products & Chemicals Inc (APD) Archer-Daniels-Midland Co (ADM) AT&T (T) Automatic Data Processing (ADP) Bard, C.R. Inc (BCR) Becton, Dickinson & Co (BDX) Bemis Co Inc (BMS) Brown-Forman […]

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巴菲特是純價值投資者嗎?

巴菲特是投資界的傳奇,也是不少人仿效的對象。很多人都認為巴菲特是價值投資者,可是,這樣的論證經得起考驗嗎? 就連巴菲特自己也說: I’m 15 percent Fisher and 85 percent Benjamin Graham. (見wikipedia: http://en.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett) Benjamin Graham 大家應該耳熟能詳,是價值投資的先驅。那Fisher 是誰呢?Philip Fisher (菲利普.費雪) 是成長股價值投資之父,成長投資 (growth investing) 的先鋒。這部分以後會陸續介紹。   巴菲特都這麼說了,可見巴菲特選股時,不只看公司的價值,同時也看重公司的成長性。所以並不是每間公司的價值被低估的時候,都值得出手,還得公司能維持一定的成長性才行。 巴菲特這麼說,有什麼例證呢?在Buffett Beyond Value: Why Warren Buffett Looks to Growth and Management When Investing一書 (可考慮Kindle版較便宜),作者Prem Jain就從各個不同的角度,來分析為什麼巴菲特選股,不全然只是看公司的內在價值而已,更看重公司未來幾年的成長。 這本書重點不在敘述巴菲特的故事,而是分析巴菲特的投資哲學。如果要簡單綜述這本書的內容,就是:巴菲特傾向找在合理價位的優質成長公司,並有出色的管理團隊。

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