如果你是價值投資者，那你應該會想要用各種不同的方法，去評估一家企業的內在價值，從而決定這家企業的價格是否被低估了。評估的方式有很多種，而股息折現方式(dividend discount mode，簡稱DDM) 就是其中之一。

那股息折現公式是什麼呢？這裡容Joseph偷懶，用Wikipedia的圖：

啊啊啊！！！有沒有不用公式的理解方式呢？那用人話講好了，如果以股息折現方式評估企業價值，有幾個變數：

1) 每年發放的股息

2) 預期報酬率 (通常是以20年或30年公債為準)

所以這公式就是將每年股息，除以預期報酬率，而這樣作的目的是假設股東的獲利全為股息，而股東的權益則是未來股息折現後的總和。如果你懶得算，怪老子理財有相關的excel檔：http://www.masterhsiao.com.tw/StockValuation/StockValuation.htm

洪瑞泰也有清楚的講解：http://tw.myblog.yahoo.com/jw!JtjOlr6fGRy03dr4TAsD9g–/article?mid=17

問題是：這種方式可靠不可靠呢？這部分綠角說得很透徹：

「在這個看似簡單的算法裡，其實含有相當多的主觀判斷。即使對同一家公司，同樣以股息折現法估算股價，不同分析師也會有不同的結論。但假如投資人用這個方法，代表他必需考慮公司未來的成長、經營團隊的能力、產品的競爭力等因素，他的想法會像是一個公司的擁有者。而其實股份的意思，也就是公司的部分所有權。儘管一般投資人擁有的是很小的一塊。」

(待續)