最近工作太忙，沒太多時間寫文章，分析只能快速看一下。文字部分就讓大家自己想像了。
IBM是巴菲特唯一的科技持股，而且近年來不斷加碼，值得參考一下。
獲利能力
近三年roe節節升高，2012年在88，TTM也在81.2%。淨利提升有限，主要是靠權益乘數提高整體ROE。如果依照財報股的分類，應該可算是穩健型高成長的公司。
發放現金股利能力
IBM發放現金股利能力還滿穩定的，大部分在20%左右。
盈餘品質也非常好，營業現金流對稅後淨利比也非常低，在20%左右。
評價
這部分我是自己作的dcf，評價出來的合理價是155-160之間。
Disclaimer: 目前未持有IBM.
站長您好…
最近我也嘗試在用DCF算一些個股的合理股價
想請問DCF只能用來預測未來嗎
若預測期為五年, 就只能算2012-2017?!
能否拿2007-2012的計算結果來判斷現在(2013)的股價是否合理
比起未來的不確定性造成的誤差, 之前的資料相對比較正確
不知道這樣的做法或觀念是否正確?!