GAP (GPS) 是美國一家大型連鎖服飾店，近期由於價格跌了不少，跌到了合理價之下， Implied volatility (IV) 又不低，Joseph 就下手賣了一周的put.
關於 GPS 的估價，可以看Gucci Chang 的估價文章，Gucci估的合理價是38，GAP的股價則在25左右。下面是Joseph交易的流水帳。
說那麼多，不如上一張圖。
上面是自己簡單的交易分析。當股票IV在49的時候，put IV在56，put的premium通常很值錢。GPS 我自己用DCF估值，股價在44。此外，Joseph還另外計算，如果 GPS 獲利衰退2%的話，折現率算9%的話，GPS 價值也應該有26.57。
所以賣put的時候，知道接下來幾天GPS會財報，但 Joseph一點也不緊張。put 如果被assign了，那就長期持有並找機會賣covered call，如果沒有的話，依照上圖的分析，股價在 24.88，賣 24.5的 put，11/17交易，11/19財報，11/20過期，持有時間很短，但可以獲得put的報酬率在2.47%，於是 Joseph就下手了。
交易時，沒拿到預期的價格 0.62，而是拿了0.61，但對整體影響不大，Joseph就懶得再算一次數字了。GPS 財報完之後漲了不少，雖然賣 put 比不上持有這幾天的漲幅，但風險相對來說較小，即使股票跌了，那只是讓自己持有GPS股票的成本更低，長期來說還是不錯的投資。
再上自己的交易紀錄表：
| 11/17/2015 | SELL | -1 | TO OPEN | GPS | 11/20/2015 | 24.5 | PUT | 59.45 | 59.45 | 59.45 | 超跌+想持有+iv 56%，yield >2% for 3 days | |
| 11/20/2015 | Expired | 1 | TO CLOSE | GPS | 11/20/2015 | 24.5 | PUT | 0 |
最後上券商的圖：
[…] GPS交易結果：一周2.47%的收入，賺59.45。 […]
[…] 11/27 的時候, GPS 的IV很高，再加上Joseph認為GPS在合理價範圍。2015年11月剛賣一次 GPS的put，懶得找其它標的，就繼續賣put。 […]