在讀美國公司財報的過程中，其實有一個重點，很少人會提及，那就是：核對數字的正確性。在閱讀財報的時候，你要有意識地去處理這些數字，並且用批判性的角度來看這些數字。
財報閱讀教學：
舉個例子好了。最近在看Cheesecake Factory的財報，這是Joseph自己用篩選器挑出來的公司，然後一家一家來作研究。
在作個別公司研究的時候，Joseph會先看一次財報，建立自己的看法，再用一些付費服務，比較自己的看法與別人的看法，從中學習一下，看有沒有漏看的東西。
Cheesecake Factory (CAKE) 顧名思義，是作Cheesecake起家的，但這間連鎖餐飲店，除了賣起士蛋糕以外，當然還提供餐點服務。Joseph去過幾次，蛋糕還不錯，菜色就是偏美式的，素食的選擇印象中只有沙拉而已。
建立了基本觀念，就來看看財報，於是自然地打開了Morningstar。看一下2016-12，revenue是2276, 但是gross profit只有449。
仔細想想：營業額是2276 million，等於是22億的營業額，毛利竟然只有449 million，4億的毛利聽起很多，但與22億的營業額比起來，似乎太少了。
君不見：報章雜誌一天到晚報導著「博士生畢業賣雞排，月入xx萬」之類的文章？餐飲業的毛利應該至少都要有3成至4成以上的毛利率 (4除以22只有18%毛利率)，怎麼想都覺得不太合理。
抱著求證的心理，Joseph在Google Finance上再查詢一次。結果看到完全不一樣的數字。Google Finance上revenue與Morningstar是一致的，只不過Morningstar四捨五入了，但Google Finance還保留小數點後兩位。
繼續往下看，看到Gross profit的時候，終於看到比較合理的數字，1749，這數字才符合Joseph的預期。超過70%的毛利率，所以你在哪都能看到Cheesecake Factory啊！
後記
這件小事，讓我警覺：在依賴財報作判斷的時候，不能單純依賴數字，還得加上自己的生活經驗，並多方求證，才能確保自己的分析不會太離譜。當然，如果行有餘力，能進一步閱讀年報與作質化分析，那就更好了。
你可能很好奇：Joseph怎麼這麼厲害？還能看出Morningstar上面，財報數字不對的地方？其實我前面就說過了，我通常會先篩選一次，再作個別公司的研究，所以毛利率太低的公司，應該會被刷掉才到。就是因為沒被刷掉，又看到這奇怪的數字，才會讓我起了疑心。