Joseph之前寫過一篇關於財報狗新書評論的文章,在那裡面Joseph提出了三點疑問:1. 三種評估合理價的方式,並未說明使用時機;2. 並未說明出場時機;3. 希望加上回測分析。
沒想到過了幾個月,在財報狗的facebook上看到讀者進一步向財報狗詢問這三個部分,財報狗的作者群作了回答:
1. 本益比可用於一般公司和成長股,尤其本益比高低應視成長率調整股利折現適用於業績穩定公司。股利折現發不發股利無所謂,如果公司不發股利還能維持相同ROE,那代表獲利成長足以推動股利折現終值拉高股價淨值比適用景氣循環股2. 買進賣出時間根據每個人風險承受而不同。無法給於全面建議。(我覺得15%~20報酬以上才買進,你也可以選擇10%報酬就介入),重點應放在公司的全面分析和適當的安全邊際3. 沒有完全回測數據
其實與我想像的也沒太大出入,但聽到作者群能解答讀者的問題,還是非常高興的。這麼好的書加上這麼熱心的作者群,想要學習價值投資的讀者可千萬別錯過:
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1.本益比最大的問題是用過去的獲利來推測未來的股價.
2007年的HTC獲利來預測2008金融風暴的公司.簡單地說所有建立在過去獲利期盼未來的還是賭博40-55%預測錯誤.
而且有些本益比低的(不受歡迎)可能要等好幾年(長期落後市場
)所以只有傳產好用像巴菲特的口香糖,因為他的獲利就是固定.
2.進出風險回到上一個問題傳慘如果每年是2%加鼓勵1%.20%報酬要6年.市場可能3年就搞定了多三年複利.市場可以增加2倍的獲利還有3年景氣的風險
3.回測數據他不是說2010-2012..小型股sp600 nasdaq100都是20%.11年有個歐債.大型股PE再好都沒用.這個跟景氣有關.數據太短了選的又是小型股.如果26年20%100萬可以變1億1千萬.-作夢.
SP500只有8~12%.你能保證每年20%的獲益你可以管1000億基金每年10億的酬勞, 麥道夫(有史以來最大的騙子,500億美金(5座核4)的詐欺案,他保證8%獲利而已
結論;只要保證穩賺就是騙子,SP500,8%~12%美國長期國債7% 左右但是也沒有人保證SP500.
覺得那種穩賺 …..BS的書少看-
推薦肯費雪的書,人家有百億美金的身家管理4~500億的基金認識都是美國最頂級的富豪.他是知道賺大錢的人.
可以多研究一下皮氏理論.AAII的研究15年試作分析有30.1%的複利.應該是有史以來最厲害的策略的100萬15年變5000萬
p.s 道瓊狗理論15年回測是2.3%跑輸市場不用看了