皮氏F分數高的企業，在許多歷史回測 (backtest)，不論景氣好或不好，絕大部分都可以打敗S&P500指數。2011年是景氣非常不好的一年，那皮氏F分數高的企業，這一年表現如何呢？ Jae Jun 作了一項歷史回測，將幾個非常知名的價值評估指標，包括皮氏F分數、Altman Z、Graham formula等，作了綜合分析比較。 結果如何呢？在2011裡，Graham的計算方式與S&P500全年報酬持平，Altman Z稍遜於S&P500 5%，而Piotroski小輸S&P500 1.3%。 Image ...
Piotroski F Score (皮氏F分數) 是皮教授所提倡用來分析股票的一種方式，原文(http://www.chicagobooth.edu/research/selectedpapers/sp84.pdf) 所用的資料是1976-1996年的，那在2002-2010年的表現如何呢？皮氏分數是否適用呢？ Old School Valuation 的Jae Jun 在這篇文章 Piotroski Score ...
皮教授所提倡的皮氏F分數 (不了解的請看前文：Piotroski F Score (皮氏F分數)，有興趣看英文的，到這裡：http://www.chicagobooth.edu/research/selectedpapers/sp84.pdf)，應用在投資裡面，成效如何呢？ 根據皮教授的文章，他的研究方法如下： 搜集1976年至1996年之間的資料，在每個會計年度結束時，計算每間公司的F分數，並計算公司的book-to-market在所有公司裡面的排名。同時，每間公司也分為：小型、中型與大型企業。 之後，只保留book-to-market高的公司 (註：book-to-market愈高，表示公司價格被低估的程度愈明顯。這數字是Price/Book value的反比)。之後，將公司分成F分數低的 (0-1分) ...
不論價值投資(value investing)還是成長投資(growth investing)，裡面很重要的問題就是：如何選好股？選好股是否會打敗市場指數呢？ 這個問題，有許多人探討，也推出了各種不同的方式來評估一間公司，而其中一個非常知名的方式就是Piotroski F score (皮爾托斯基分數，簡稱皮氏分數)，中文界多稱F-score。 ...