有位讀者問了一個讓Joseph想了很久的問題:「想請教一下Joseph, 關於價值股,成長股,動能股,你所做的投資中,哪一種收益最好,而且風險是可以控制的,因為你網站提到你目前以動能股為主,想請教箇中原因. 感謝!!!」這個問題非常好,只不過題目比較大,在剛開學課程比較忙的情況下,一直沒辦法回覆。價值投資—葛拉漢式葛接漢是價值投資的鼻祖,在站上也寫過不少文章,像是葛拉漢的選股十法,介紹他經典的選股方式; 葛拉漢的NCAV淨流動資產價值,藉由計算企業的資產。如果當前股價遠低於NCAV所計算出來的價值,就可以進一步評估並買進。優點方式系統化,有一定的評估程序不用每天看盤交易次數低,能降低交易成本缺點不易學,需花時間大量閱讀財報不是每種公司都適用這種方式分析公司市價比淨資產低,出問題的點通常不一定在財報中看得出來。即使公司市價比淨流動資產價值低,也不代表股價會漲回來。投資周期較長。不注重公司未來成長。Joseph 用葛拉漢的投資方式,還是偏少的,但也有幾次下手,是參考NCAV的估值。其中一個例子是GameStop (GME)。當幾年前GME股資不振,在12-15徘徊的時候,Joseph 買了一些,持有到40。之後GME又一路下跌,現在16。價值投資 — 巴菲特目前比較多人說的價值投資,甚至是成長股投資,都會提到巴菲特。在葛拉漢的基礎上,巴菲特自稱是85%的葛拉漢,15%的費雪,而費雪是成長型的價值投資代表人物。雖然巴菲特是如此自稱,但看這幾年巴菲特的投資標的,其實巴菲特的投資,更像是85%的費雪,再加上15%的葛拉漢。換言之,巴菲特除了公司的價值,其實也是非常重視公司的成長的。簡單地說,巴菲特的邏輯是:尋找會持續成長的公司,在便宜或合理價的時候買進。換個角度說,巴菲特是用現在的價格,買公司未來持續的成長。優點不用每天看盤 / 看新聞​注重安全邊際,降低犯錯的可能交易次數低,能降低交易成本缺點不易學,需花時間大量閱讀財報不是每種公司都適用這種方式分析投資周期較長人人都想學巴菲特,但沒人知道巴菲特究竟如何投資依照老巴的這種投資方式,Joseph 也有一些經驗。印象最深刻的,就是在2008年,金融危機的時候撿的WFC。我撿的時候是8.17,在接近40的時候賣了,賣的原因是家裡買房子,所有的股市投資全部清空。詳見未實現獲利300%,為什麼我不賣?成長股投資成長股投資,就必須提到彼德.林區。林區的著名書籍征服股海,建議大家一定要讀讀。林區將公司分成六種:1. 緩慢成長股;2. 穩健成長股;3. ...

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這周好文章不少,如果你沒時間的話,請往下看看價格與價值那篇文章,非常值得深思。 ...

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這些文章是Joseph閱讀清單裡面,覺得比較適合分享的。 這周好文章很多,有討論美股扣30%稅的,有討論投資心理的。如果大家有美股或價值投資相關部落格,也可以分享給我,讓 Joseph列入閱讀清單,也可以讓我分享給讀者。 ...

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偶然打開美股價值成長投資部落格的頁面,Joseph才驚覺:距離上次發文,已經超過一年了!這一年,Joseph跑哪去了?在投資上,又學到了什麼呢? 知道Joseph的人,就知道從2013夏天開始,Joseph就開始在美國一所研究型大學從事教職。在美國當助理教授不是那麼容易的,學校期許你是50%研究,50%教學,但第一年教學,備課的時間總會超過比例,到最後往往變成75%教學,50%研究,意思就是你必須自己找時間,作到學校期許的125%,你才能有機會留下來。 除了工作因素以外,當然家庭因素與個人因素也佔了很大的部分。家庭因素寫出來,怕又是感人淚下的小說,這Joseph就不廢話了,你有興趣可以看看中文醫療資訊網,裡面是Joseph隨筆,紀錄家人各種看病歷史,從中你就可以略知一二了。 個人因素一部分是工作時間太多,忙不過來,另外一部分是:去年底買了房子,美國購房首付要20%,只好把手頭持股全出清了。包含我以前提過未實現獲利300%的WFC,也都在準備首付的時候賣掉了,最後出場獲利在400%+。 手頭持股清空了,自然也就沒什麼心思看股票。我選擇的出場時機其實並不是很理想,只是從2007以後的低點漲到最高而已,但小i喊的道瓊三萬點,預見了接下來幾年的大多頭,如果能繼續持股,那接下來幾年獲利應該很可觀。 但事分兩面來看,打掉了重練,不也是讓自己重新歸零嗎?許多人開始投入股市,也不見得是在市場最低點的時候,更何況正如綠角一再說的,適時進出市場是不可能的。過了一年,又小存了一點錢,Joseph打算重新開張,繼續與大家分享美股投資的心得。 各位讀者,你準備好與Joseph一起在美股探險嗎? ...

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我的投資績效不算驚人,算是勉強可以在股市裡存活。 為了更加堅定自己的投資理念,我決定時不時地反思一下自己的投資組合,檢視哪裡作對、作錯,為什麼買股、為什麼賣股。 ABT:不論價值或成長方面都非常值得繼續持有,續抱!相關文章:雅培製藥 (Abbott Laboratories, ABT) 股票分析 ARO:價值方面很值得考慮,但成長方面值得持續關切。另外,此股是價值投機外加利用選擇權來降低持有成本,不一定會長期持有。 COH:價值、成長兩方面都不錯,唯一不好的就是入場太早,續抱。相關文章:Coach (NYSE: COH) 股票分析 GD:價值方面是稍微低估一些,成長方面以前挺穩定的,未來則看美國財政赤字決定,有可能受到刪減預算影響。投資成果可能要五年以上才會看得出來,如果有更好的標的,考慮出掉。 GE:價值方面挺難估算的,特別是GE ...

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在我自己學習投資的這段時間,學習到最重要一點的就是:了解你自己的投資方式! 我來說說我的一些投資經歷好了。 從2007年我開始接觸美股,沒想到2008年進入市場沒多久,市場就開始一洩千里。 那時候看著自己心儀的股票,有10%、20%,甚至到了40%的未實現損失,心裡說不慌是騙不的。 我心裡一直在問我自己:我使用價值投資法投資成長股,是正確的嗎? 我不知道對別人來說是否如此,但走過那段時間的大崩盤,回頭看來,我賺最多的股票都是那時候撿的。 而賺最多的,至今我仍持有股票,尚未實現獲利。 這檔股票是富國銀行(Wells Fargo, NYSE: WFC),也是巴菲特持有的股票之一。   我買WFC,一方面是巴菲特的加持,一方面是我喜歡這家銀行的服務。 雖然那一陣子銀行股人人喊打,但WFC並未有太多衍生性金融產品,巴菲特都敢在二十多塊買,我為什麼跌到$8塊不敢買呢? ...

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