投資方式比較:價值、成長、動能、股息成長、ETF

有位讀者問了一個讓Joseph想了很久的問題:「想請教一下Joseph, 關於價值股,成長股,動能股,你所做的投資中,哪一種收益最好,而且風險是可以控制的,因為你網站提到你目前以動能股為主,想請教箇中原因. 感謝!!!」

這個問題非常好,只不過題目比較大,在剛開學課程比較忙的情況下,一直沒辦法回覆。

More...

價值投資—葛拉漢式

葛接漢是價值投資的鼻祖,在站上也寫過不少文章,像是葛拉漢的選股十法,介紹他經典的選股方式; 葛拉漢的NCAV淨流動資產價值,藉由計算企業的資產。如果當前股價遠低於NCAV所計算出來的價值,就可以進一步評估並買進。

優點

  • 方式系統化,有一定的評估程序
  • 不用每天看盤
  • 交易次數低,能降低交易成本

缺點

  • 不易學,需花時間大量閱讀財報
  • 不是每種公司都適用這種方式分析
  • 公司市價比淨資產低,出問題的點通常不一定在財報中看得出來。
  • 即使公司市價比淨流動資產價值低,也不代表股價會漲回來。
  • 投資周期較長。
  • 不注重公司未來成長。

Joseph 用葛拉漢的投資方式,還是偏少的,但也有幾次下手,是參考NCAV的估值。

其中一個例子是GameStop (GME)。當幾年前GME股資不振,在12-15徘徊的時候,Joseph 買了一些,持有到40。之後GME又一路下跌,現在16。

價值投資 — 巴菲特

目前比較多人說的價值投資,甚至是成長股投資,都會提到巴菲特。

在葛拉漢的基礎上,巴菲特自稱是85%的葛拉漢,15%的費雪,而費雪是成長型的價值投資代表人物。雖然巴菲特是如此自稱,但看這幾年巴菲特的投資標的,其實巴菲特的投資,更像是85%的費雪,再加上15%的葛拉漢。換言之,巴菲特除了公司的價值,其實也是非常重視公司的成長的。

簡單地說,巴菲特的邏輯是:尋找會持續成長的公司,在便宜或合理價的時候買進。換個角度說,巴菲特是用現在的價格,買公司未來持續的成長。

優點

  • 不用每天看盤 / 看新聞
  • ​注重安全邊際,降低犯錯的可能
  • 交易次數低,能降低交易成本

缺點

  • 不易學,需花時間大量閱讀財報
  • 不是每種公司都適用這種方式分析
  • 投資周期較長
  • 人人都想學巴菲特,但沒人知道巴菲特究竟如何投資

依照老巴的這種投資方式,Joseph 也有一些經驗。印象最深刻的,就是在2008年,金融危機的時候撿的WFC。我撿的時候是8.17,在接近40的時候賣了,賣的原因是家裡買房子,所有的股市投資全部清空。詳見未實現獲利300%,為什麼我不賣?

成長股投資

成長股投資,就必須提到彼德.林區。林區的著名書籍征服股海,建議大家一定要讀讀。

林區將公司分成六種:1. 緩慢成長股;2. 穩健成長股;3. 快速成長股;4. 景氣循環股;5. 資產股;6. 轉機股。將公司分類之後,找到適合的,進一步買進。

然而,成長股投資,並不是那麼容易。除了從財報上看數字,對產業有一定的了解,你還得對未來趨勢作預測,才會知道公司的成長是否會持續。雖然如此,Joseph根據林區的原則,作了一款成長股篩選器,供大家進一步分析。

優點

  • 找到成長股,一檔可以讓你資金翻數倍
  • 不需要每天看盤,但得持續關心公司發展
  • 如果股價開始向上,短時間的回報會很可觀

缺點

  • 不易學,需花時間大量閱讀財報
  • 對產業趨勢要有一定的了解
  • 成長股在成長初期,並不是非常容易找到,相關的分析也會較少
  • 當成長不如預期,價格下殺的速度會很快

在成長股投資部分,Joseph 買過穩健成長股 (Cisco, Microsoft, VF Corp),景氣循環股 (MU)。至於快速成長股,大概Align, Amazon 的投資比較有代表性。 

動能股投資

動能股投資,是Joseph 在2017-2018 才開始實驗的投資方式。動能投資的想法就是:買高,賣更高。動能股投資,最好的入手書籍目前有兩本,一本是美股隊長的書籍,另一本則是2018年8月才剛出版的美股買賣初學指引

優點

  • 上述兩本書都介紹了非常系統化的步驟
  • 不用盯盤,但要定期看股價波動
  • 不需要作基本面分析
  • 上手較快
  • ​短期報酬比較可觀

缺點

  • 類股輪動的時候,會出現較大的虧損
  • 交易較頻繁,手續費會較高
  • 不論是買高或是停損,都不容易執行

動能股投資,前一陣子的Apple,VFC,都漲了好一段了。近期的生物醫療也是重點。

股息成長投資

股息成長投資,這種投資方式的邏輯是:投資會持續成長且股息會持續提高的公司,之後用所得到的股利,繼續滾雪球。等到需要用錢的時候,用股息來支付就可以了。

股息成長投資,其實包含了價值投資與成長投資的元素。可以說是前述林區分類六大類中的穩定成長。如果公司不穩定成長,那股息也很難繼續成長。

股息成長投資,台灣的入門書籍當推Gucci兄的美股股息成長投資術

優點

  • 方式系統化,有一定的評估程序
  • 不用每天看盤
  • 股息成長到一定程度之後,帳戶增長會愈來愈快
  • 網路上資源豐富
  • 可在一定的名單之內篩選
  • 帳戶波動較小

缺點

  • 不易學,需花時間大量閱讀財報
  • 美股​股息會有稅務問題
  • 短期資產增長不明顯,甚至可能會有賺了股息,賠了價差的情況發生
  • 需要一定比例的資金投入,才會看到效果

股息成長投資,是Joseph很喜歡的一種投資方式。像上面說的Cisco (CSCO),VF Corporate (VFC),當時下手的時候,也都是股息成長。VFC 的分析文,當初也是看Gucci 兄寫的才買進的。

ETF 被動投資

ETF 被動投資,是用資產配置的方式,一方面分散風險,一方面追求市場報酬。

ETF 被動投資是很容易上手的,在幾種ETF資產配置的方法,Joseph 列出了配置的方式,可行性非常高,也不用關心個股新聞。

優點

  • 方式系統化
  • 不需要針對個股進行評估
  • ​能打敗大部分的基金經理人
  • 交易次數低,省手續費
  • ​波動較小
  • 不需要擇時進出

缺點

  • 不刺激
  • 沒事作 (不需要看盤)

在ETF部分,Joseph 也配置了美股、新興市場與成熟市場。

>

免費訂閱美股價值成長投資

x