股息成長投資的心得與挑戰

投資有許多種方式，比較常見的有：價值投資、成長投資、動能股投資、股息成長投資 (見投資方式比較)，以及用 ETF 進行資產配置 (見幾種ETF 資產配置的方法)。

那你可能很好奇，Joseph 是怎麼進行投資的？

Joseph 與老婆的 401k (因為我們在大學工作，所以是用401K，一般在企業工作是用403B)，是用 ETF 進行資產配置。這部分我們不自己手動進行分配，也不進行再平衡，這些是透過 Vanguard Target Retirement Fund 來執行的。現在是 2020，Joseph 還打算工作 30年，那我就設定 2050 年退休，買 Vanguard 2050 fund。隨著年齡增長，這款基金會自動調整風險指數，讓資產資長比較平穩。

除了 401K以外，那還有自己的 Roth IRA (或traditional IRA)，是自我管理的退休投資帳戶。Roth IRA 的部分，老婆的帳戶主要以股息成長投資與成長投資為主，而 Joseph 的帳戶，以選擇權投資為主，閒置資金則以 ETF 進行資產配置。

老婆的帳戶以前用了一些高勝率選擇權的操作 (見老婆的挑戰：高勝率選擇權操作)，不過要同時交易 Joseph 與老婆兩個人的投資帳戶，有時候真會忙不過來。所以幾經思量之後，老婆帳戶的交易次數降低，集中在股息成長股與成長股，看好長線，這樣能減少交易，而把交易集中在 Joseph 自己的帳戶。

經過了這麼多年的摸索，Joseph 來說說股息成長股的投資心得，以及自己個人的一些問題。

在開始前，先說說股息成長股是什麼。股息成長投資 (dividend growth investing) 是一種投資方式，將投資標的放在會持續提高股息的好公司上面。這種方式，有幾個根據：

支付股息的公司，長期表現比不支付股息的公司來得好
投資長期提高股息的公司，表現會比不支付股息，或是不持續提高股息的公司來得好

這種投資方式，有不少好處：

長期投資，不需整日看盤，交易費用低 (可專注本業)
整體部位波動會比較小 (睡得安心)
利用股息再投資，可以持續投資好公司，而不用付交易費用 (省錢又省時)
如果有美國退休投資帳戶，還有稅法上的優勢 (晚點交稅/免稅)

心得一：要有耐心

股息成長投資，獲利是等出來的。Cisco 是老婆投資帳戶裡面，長抱的一支股票。具體哪時候買不太記得了，成本是28.16。2015 寫過CSCO的分析文，所以應該是2015-2016左右買的。

CSCO 一直以來，都不算股息特別高的，但 Joseph 看好雲端產業繼續發展，CSCO 產品的需求會持續上昇。當時買的殖利率大概不到3%，等了這麼多年，成本殖利率(yield on cost，目前的股息除以成本價) 已經來到 5%了！帳面上的獲利capital gain 在67%以上，公司還有持續成長的空間。

心得二：重點在公司成長

股息成長投資，很容易踩的一個誤區是只注重股息或股息成長，而忽略了股息成長投資的本質，在於公司能夠長時間維持成長。

像 Microsoft (MSFT) 與 Apple (AAPL)，這兩間都可以算是股息成長股。以今日的股價來說，它們的殖利率很低，其實 Joseph 買的時候，這兩間的殖利率也都很低。

不過經過時間的等待，公司維持成長，每年的股息也會慢慢往上。Microsoft 的部分，Joseph 的成本是 107.31，yield on cost 也到了1.9% 左右了。這部分帳面獲利在89.53%，dividend 的收入，與這比起來還是算非常少的一部分。

換句話說，股息成長股的獲利，是公司成長帶動的股價推昇，加上股息持續成長。而股價推昇帶來的capital gain，才是大宗 (如果決定要賣的話)。

心得三：做好自己的口袋名單

要進行股息成長投資，做好自己口袋名單，是非常重要的，這樣才不會大跌的時候，一下子不知道要買什麼，或是大跌的時候，亂了方寸，胡亂交易，造成更大的損失。

在2020年3月大跌的時候，你買了什麼呢？是否錯過了這個買股的好時機？

Joseph 在網站上分享RE/MAX 房地產公司的分析，就是 Joseph 趁市場跌的時候，買進的公司。

嚴格說起來，RMAX 可能不符合許多股息成長投資的標準，因為連續成長股息的時間，加上今年的話，也才5年而已。但就像前面說過的，公司的成長更重要，而公司的成長自然能夠帶動股息成長。Joseph 相信在這麼低利率的情況，房市還會持續上漲至少兩年，RMAX 在接下來的兩年，應該會有很亮眼的表現。這間入手是23.1，目前價格在36.33, 約57% 的漲幅。

雖然 Joseph 在股息成長投資部分有一些心得，但其實還有很多挑戰與問題，還需要進一步摸索。